基金暂时箱体波动，提防回调风险

行走的风

基金暂时箱体波动，提防回调风险
　　中欧基金表示，当前A股市场走强，主要是受以下三方面因素的影响：第一，恒大模式带来的赚钱效应、引发市场情绪的重大变化，引爆了全市场对于价值投资的热情。从上周起，房地产等价值股出现比较明显的资金涌入。第二，低利率环境下，其他大类资产的配置吸引力有所下降，如10年期国债收益率跌破2.7%。以市场上的保险资金为例，保险产品相对收益推动其规模的爆发式增长，但同时也给这些无处安放的资金、保费带来巨大的投资压力，这也加速了险资向低估值、稳定现金流、高分红标的的转移。第三，伴随政策的持续引导，资金被吸引至低估值、高分红的价值板块。但从空间角度看，此轮反弹高度大概率会低于市场亢奋情绪所带来的预期，而时间上大概率会持续到年末。
　　香港贵金属交易表示，银行资产荒导致银行必然大规模配置按揭，使得一、二线核心城市房地产基本面长期趋势向上。地产板块仍将延续“低估值+高股息＋增量资金进入”的投资逻辑，地产板块目前PE估值仅16.4倍，且机构配置地产的仓位尚处于历史低位。二级市场将重新认识到了这些严重低估的地产股的价值，在保险等增量资金持续买入上市地产股的背景下，地产股股价有望重新达到均衡。
　　泓德战略转型基金经理郭堃认为，对于这一轮上涨，应当区分来看。这波行情中，传统行业创下新高，但从长远来看，这些行业的相对收益并不明显。反而是创业板，不少个股前期调整幅度较大，从长期来看，估值合理的中小市值成长股或将成为未来配置的方向，文化传媒、高端装备制造、新能源和医药等方向值得看好。
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